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（_原题为：天鹅股份十连板背后：供销概念虚火升腾 跟风炒作何时勘破？）
11月18日，是天鹅股份(603029.SH)连续停牌的第5个交易日，公司股价异动核查结果还没有出炉，股价一时定格在了40.57元 。
按照当前的股价测算 ， 天鹅股份动态市盈率达到了84.7倍，超过A股市场87%的上市公司 。
10月中旬，一则有关供销社“基层社”重建的消息引爆了资本市?。?作为山东省供销合作社控股上市公司，天鹅股份在一众“供销社概念股”中拔得头筹 ， 10月31日起至11月11日 ， 股价连续10个交易日涨停，股票价格累计涨幅达159.33% 。
【天鹅股份十连板背后：供销概念虚火升腾 跟风炒作何时勘破？】然而，股价扶摇直上，天鹅股份的基本面却乏善可陈 。
今年前三季度，天鹅股份实现归属于上市公司股东的净利润1263.03万元，其中971.56万元为政府补贴 。
面对21世纪经济报道采访人员追问公司与“山东省供销合作社”的关系，天鹅股份证券部人士无奈地强调：“我们直接控股股东是山东供销资本公司，他们是山东省供销合作社的全资子公司 ， 但公司目前的订单都是市场化形成的，没有山东省供销社的订单，而且公告也说过了，我们没有改变主营业务或者对主营业务作出重大调整的计划 。”
这一表态或许预示着 ， 这场虚妄的炒作将难以摆脱崩溃宿命 。
虚弱的“天鹅”
公开资料显示 ， 天鹅股份前身是棉麻机械厂，身处棉花加工机械制造行业 ， 主要产品为轧花设备和剥绒设备 ， 于2016年4月27日登陆沪市主板，其是山东省供销合作社旗下唯一的一家上市公司 。
天鹅股份与山东省供销合作社渊源颇深，但二者商业往来却微乎其微 。根据招股书显示，2013年度、2014年度及2015年度，天鹅股份关联销售收入占公司同期营业收入的比例分别仅9.14%、3.43%及3.09%，呈现逐年下降的态势 。
天鹅股份在上市当年即出现业绩下滑 ， 2016年 ， 天鹅股份收入下滑33.56%，净利润下滑29.58% ， 扣非净利润下滑45.48%；进入2017年后更是进一步恶化，2018年至2020年，公司更是连续三年扣非净利润为负值 ， 进入2021年才勉强扭亏 。
2021年，公司实现营业收入5.22亿元，同比增长16.43%，实现归属于上市公司股东净利润3613.55万元，而扣除含非流动资产处置损益（2104.14万元）、政府补助（1597.12万元）在内的多项非经常性损益项目后，公司扣非净利润仅210.42万元 。
进入2022年前三季度，由于产品市场需求增加，天鹅股份业绩较2021年同期虽依旧略有增长，但幅度和规模均不大 。2022年1-9月，天鹅股份营业收入和扣非净利润分别仅为2.79亿元、332.66万元 。
供销社生意到底有多好？
深入剖析天鹅股份受资金热炒的原因，主要是源于市场对于供销社基层社重建的预期，然而，供销社是一笔好生意吗？
早前，有媒体报道 ， 湖北基层供销社恢复重建至1373个，基本覆盖全省乡镇；宁夏乡镇级供销合作社覆盖率达到92.7%；今年上半年重庆也已投入财政资金2.6亿元，重建基层社达805个，瞬间引爆了市场 。
但据沪上一名中型券商零售商贸行业分析师对21世纪经济报道采访人员表示：“其实供销系统一直都存在 ， 这些年供销社在全国范围发展起来的庞大的农资、农产品、消费品、再生资源销售网络，一直在发挥作用，很多地区的供销系统还提供大宗商品交易平台搭建、农批市场运营租赁、物流仓储配送、土地托管流转以及农业技术支持等综合服务 。”
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