不仅如此 ， 京东还加快了深入实体零售的步伐，其新百货精选集合门店将于今年 6.18 前在多个城市开业 。
流量见顶、广告收入齐降、监管力度加强 ...... 互联网行业 " 躺着 " 赚钱的时代已经过去，资本市场的估值逻辑也正被重塑，身上实体气息越来越浓烈的京东正慢慢出圈 。
荆棘密布
京东的出圈路上不是没有隐忧 。
业务上，新业务探索不如预期、外部选手不断深入核心阵地以及疫情导致退单率增加都是京东保持高营收增速的绊脚石 。
一方面，抖音、快手两个自带流量优势的新选手正高举着兴趣电商的旗帜向电商市场进军 ， 而且二者已经跃过依靠与电商平台合作的阶段 ， 陆续切断外链 ， 建立起了闭环的电商交易体系，且进展十分顺利 。
例如快手的财报显示，一季度电商业务 GMV 同比增长近 50% 至 1751 亿元，其中 99% 以上来自内部孵化的快手小店 。这意味着，这两大新秀已经有了独自与京东、淘宝们抗衡的基本模式 。
另一方面，阿里这头大象正加速转身 ， 做起了马云曾经不赞同的自营生意，推出的 " 猫享 " 业务，模式与京东自营如出一辙，首个推进的品类便是数码 3C，直指京东的营收 " 命脉 " ， 或将在这一细分市场中造成分流之势 。
文章插图
为了在越发激烈的竞争中争夺用户，京东一边通过与高端珠宝品牌 Qeelin、法国高级时装品牌 Lanvin 等一系列高端品牌达成合作，扩展商品种类，吸引 " 五环内 " 用户 ， 一边将社区团购业务的重要性提升，与淘特、拼多多血拼下沉市场 。
2020 年底，京东在结构调整中 ， 把社区团购业务并入京喜事业群中，更名为京喜拼拼 。从用户增长效果来看，社区团购没让京东失望，2021 年全年，京东新增了近 1 亿的年活跃用户 ， 其中 70% 均来自于下沉市场 。
然而代价也是沉重的 。财报显示，包括京东产发、京喜的新业务去年下半年的累计亏损达到 52 亿元 。据机构预测，去年下半年 ， 仅是京喜拼拼的亏损就超过了 35 亿元，占其中的亏损大头，说是在用 " 烧钱 " 换用户也不为过 。
之后的故事无需赘述，社区团购的玩家们一个个倒下，美团优选、淘菜菜之后，京东也收缩了京喜拼拼的规模 ， 主动撤离部分城市 。
而后大撤退带来的影响很快显现 。今年一季度 ， 京东的用户增长有所放缓，净增用户数为 1080 万，远低于去年月均 2500 万的增幅 。
当然，用户增长放缓也离不开疫情封控措施的影响，而且影响延伸到了订单数量上 。
因为核心区域的仓储封控导致物流履约困难 ， 京东的履约周期在变长，在财报会议上，徐雷直言 ， "4 月订单取消率明显上升，5 月份有所好转，但二季度影响会很大" 。
从财务数据来看 ， 尽管市场已经习惯京东低利润率运营的风格，其近几年来的经营利润率基本维持在 1% 左右，但多次亏损难免会消耗投资者的耐心 。
今年一季度，京东物流再次转亏，单季亏损 13.86 亿元，3 月正式并表达达集团，也给京东带来了 2 亿元的亏损，另外，因达达的股价下跌 ， 导致京东的投资收益从净赚 7 亿转为亏损 11 亿元 。目前 ， 京东共持有达达集团约 52% 的股份 。
多重因素作用下，京东一季度净亏损接近 30 亿元，为 2016 年以来，京东首次在第一季度录得亏损，同时也是连续第三个季度出现亏损，累计金额已接近百亿元 。
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