价投大师李录减持,比亚迪还行么?
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配图来自Canva可画
近日 , 根据港交所披露 , 李录旗下的喜马拉雅资本连续两日减持比亚迪H股 , 共计1077.15万股 , 涉资24.39亿港元 。 喜马拉雅资本的比亚迪持股占比由7.03%降至6% , 虽说减持份额不大 , 却引起市场的高度关注 , 引发了对比亚迪乃至新能源车行业的价值判断 。
作为在2003年就开始买入并持有比亚迪的中国价值投资大佬 , 李录减持传递出的信号按价值投资的框架分析不外乎两种原因 , 一种是比亚迪的基本面发生了变化 , 另一种是比亚迪的估值较高 。
不论那种情况都说明看多、做多比亚迪的逻辑慢慢发生了变化 , 多空对垒较量已经展开 , 筹码开始渐渐松动 。
不简单的比亚迪
追溯比亚迪的起源要回到1995年 , 最初公司主要以生产二次充电电池为主要业务 , 经过二十余年发展 , 现在业务涵盖多个产业 , 在进入新能源车领域后 , 受益于整个新能源车行业高速发展的红利 , 在2020年实现净利润42亿 , 股价开始飞速上升 。
目前汽车业务是比亚迪的核心业务 , 拥有超50款车型 , 在2018年销量最高时达52万辆 。 汽车业务又分为新能源汽车和燃油汽车两大板块 , 其中新能源汽车分为王朝家族和e系列两条产品线 , 王朝家族先后推出的秦、唐、宋、元、汉五款车型已经成为市场爆款 , 也让比亚迪成为国内领先的新能源车企 。
电子业务是比亚迪的第二大业务 , 包括精密部件的制造和组装 , 涉及智能手机及笔记本电脑、新型智能产品、汽车智能系统、医疗健康四大领域 , 主要客户包括华为、三星、苹果、小米、vivo等 , 是比亚迪践行技术为王理念的重要组成部分 。
电池业务包含二次充电电池和光伏产品 , 是比亚迪的第三大业务 。 比亚迪对二次充电电池实行了全产业链布局 , 从矿产资源开发到电池包产出 , 具备一定的研发能力和技术积累 , 目前产品涵盖镍氢电池、钴酸锂电池、磷酸铁锂电池、三元电池等 , 应用于手机、电动汽车、储能及其他便携式电子设备等领域 。
从公司经营层面看 , 2020年比亚迪实现收入约1565亿元 , 同比增长22.59% , 三大业务占公司总收入的比例分别为53.64%、38.34%和7.72% 。 与往年不同的是 , 这次净利润也有了显著增长 , 扣非净利润为29亿 , 同比增长1181% , 但这样的增长能否持续下去却还是未知数 。
伟大源于选择
解析比亚迪的飞速成长 , 和选对战略有很大关系 , 这一战略就是进入贴合时代浪潮的新能源行业 。 时间进入2020年 , 新能源车整体销量开始加速度攀升 , 行业中的多种现象都说明 , 一个崭新的时代已经到来 。
一方面是市场的火热 。 通过数据来看 , 自从进入2020年 , 全球新能源汽车销量首次突破300万辆 , 达到331.1万辆 , 同比增长57.54% , 市场渗透率为4.25% , 2015至2020年复合增速为43.37% , 数据说明我们正在加速进入新能源车时代 。
中国市场更是处于领先态势 。 2020年 , 中国新能源汽车销量136.7万辆 , 同比增长10.9% , 渗透率为5.4% , 占据全球新能源汽车销量的41.3% , 2015至2020年复合增速为32.8% 。 据中汽协预测 , 2021年汽车销量将达2630万辆 , 同比增长4%左右 。
另一方面是相关公司股价的快速上升 。 随着比亚迪持续领跑中国新能源车市 , 在中国车市向新能源转型趋势十分确定的情况下 , 比亚迪作为行业龙头企业 , 其市场预期也更为确定 , 反映到二级市场层面 , 就是股价不断攀升走高 。
从盘面来看 , 比亚迪的股价由2020年年初的48元涨至目前222元左右 , 涨幅362% , 总市值6378亿 。 除此之外还有新能源行业相关的龙头公司 , 动力电池龙头宁德时代由2020年年初的108元涨至目前的531元 , 涨幅391% , 充分说明资本市场对新能源行业的持续看好 。
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