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冰峰饮料升降之间什么才是重头戏？

冰峰饮料升降之间什么才是重头戏？
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作者：王森
编辑：布冯
风品：于其
来源：首财-首条财经研究院
多地连续阴雨 ， 2021年的夏季不算炎热 。
相比之下 ， 水饮江湖的资本热度更撩人些 。
新势力喜茶估值600亿 ， 东鹏特饮2月市值涨了4倍；老炮儿“京派”北冰洋借壳上市的子弹还在飞 ， “陕派”冰峰汽水已正式IPO了 ， 只是胜算牌面如何呢？
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八成收入在陕西 全国化路漫漫
7月9日 ， 证监会官网显示 ， 西安冰峰饮料股份有限公司（以下简称“冰峰饮料”）向深交所主板递交招股书预披露版 。
与肉夹馍、凉皮并称“西安三宝”的冰峰汽水 ， 在陕西可谓家喻户晓 。
招股书显示：冰峰汽水起源于 1948 年 ， 一位商人从天津引进一套汽水制造设备前往新疆 ， 受阻大雪留在西安 ， 于 1951 年建成西北汽水厂 ， 后并入西安食品厂 。 “冰峰”作为汽水民族品牌之一 ， 先后获得“西安老字号”“陕西老字号”“陕西食品行业最佳人气品牌”等荣誉 。
产品方面 ， 冰峰饮料涵盖了碳酸饮料、植物饮品、风味饮料和茶饮料等 ， 近年先后推出多款新品 ， 如含气果汁饮料、玻璃瓶酸梅汤、白桃味汽水、苹果味汽水、无糖橙味汽水、低糖酸梅汤及原味茯茶、西柚茉莉茯茶和玫瑰荔枝茯茶 。
招股书显示 ， 冰峰饮料此次闯关 IPO ， 拟发行不超6000万股 ， 拟募资金额6.69亿元 。 其中1.99亿元用于玻璃瓶装生产线的改扩建、4.3亿元用于营销网络升级及品牌建设、4032.99万元用于信息化管理平台建设 。
做大做强、升级唤新之心值得肯定 。 往期看 ， “新国潮”滚滚向前 ， 不乏中国飞鹤、李宁体育、奇瑞汽车等国货崛起腾飞案例 。
那么 ， 这次有着73年历史的老字号能得到资本垂青 ， 重现往日辉煌吗？
业绩 ， 是最直观考量 。
营收看 ， 2018-2020年营收分别为2.86亿元、3.02亿元和3.32亿元 。
冰峰饮料升降之间什么才是重头戏？
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逐年上升值得肯定 ， 但在巨头林立的水饮江湖 ， 无论体量还是增速都不算太显眼 。
同时销量区域集中度高 ， 2018-2020年 ， 冰峰饮料陕西市场收入占比分别为87.44%、81.73%和 80.23% 。 换言之 ， 八成收入在陕西 。
2020年 ， 冰峰饮料来自华东地区、华中地区、华北地区销售收入分别为723.40万元、800.44万元和976.64万元 ， 占主营业务收入比例仅2.19%、2.42%和2.95% 。
冰峰在风险提示中也直言 ， 自身存在一定的销售区域集中风险 ， 一定程度上制约了公司未来向外拓展业务的发展 。 如公司不能有效开发陕西省外新市场 ， 拓宽更广阔的产品市场区域 ， 将对公司未来成长产生一定影响 。
想来 ， 这也是其4.3亿元募资用于营销升级及品牌建设的原因 。
招股书显示：本项目实施 ， 有利于完善区域布局、增加销售终端、提升品牌影响力、增强与跨国公司竞争的能力 ， 是公司逐步由区域品牌向全国品牌发展的战略举措 。
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换言之 ， 全国化将是冰峰饮料上市后的重要资本故事 。 对快消企业而言 ， 营销、品牌确实是全国化拓展利器 ， 然关键基础还在产品自身 。
从主营业务构成看 ， 虽新品不断 ， 但产品收入结构仍较单一 ， 不乏“单腿走路”感：橙味汽水、酸梅汤2020年销售占比高达96% 。 2020末 ， 玻璃瓶装与罐装的橙味汽水贡献了81.48%的收入 ， 玻璃瓶装与罐装的酸梅汤产品贡献14.78% ， 新开发的含气果汁饮料、原味茯茶及西柚茉莉茯茶等产品仅贡献3.74% 。

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