也就是说，两项研发的终止都是由于市场竞争激烈，智翔金泰无法在有效性上超越市面上同类药物 。
截至2022年3月底 ， 智翔金泰对GR1405产品累计投入为1.59亿元，GR1401项目累计投入为5310.04万元，随着项目的终止，这两亿元的投入直接打了水漂 。
对此，智翔金泰表示，由于药物研发周期长、成本高，研发过程中也存在较大的不确定性，公司还面临着研发失败导致募投项目失败的风险 ， 未来前景不确定性较高 。
同时值得注意的是，智翔金泰的营收点依赖于其研发产品，如果未来产品上市后，销售收入未能按计划增长，产品的商业化进程低于预期 。那么智翔金泰的成本及费用可能会大于销售收入的增长金额，导致营业利润持续下降，公司存在亏损金额持续扩大的风险 。
90%营收来自关联交易
智翔金泰与智飞生物的关系匪浅，其实控人是智飞生物董事长蒋仁生，并且智飞生物间接参股智翔金泰 ， 关联度较高 。
招股书显示，智翔金泰的控股股东为重庆智睿投资 ， 重庆智睿投资为蒋仁生及其控股企业智飞生物持股，蒋仁生持股90% ， 智飞生物持股10% 。
智飞生物近年借助疫苗发展红利迅速发家，成为A股“疫苗之王”，在这之后，蒋仁生有意打造第二家疫苗上市公司，对智翔金泰进行了一连串的“输血”举动 。
招股书显示，在2019-2021年，关联方智飞龙科马、重庆美莱德、重庆宸安生物等均在智翔金泰当年的前五大客户中占据重要地位 。
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其中，2021年，与智飞生物子公司智飞龙科马的交易占了智翔金泰当年营业收入的99.51% 。
据招股书，该笔交易位2021年智翔金泰及子公司向智飞龙科马提供新冠疫苗关键物料国产化替代研究及 CHOZNGS 商业许可的转授权，涉及关联交易金额3900万元 。
并且 ， 智翔金泰还与智睿投资、宸安生物、蒋仁生存在多笔金额拆入，与蒋仁生、常志远、钱军华存在多笔金额拆出 。
此举引来了上交所的质疑 。问询函中 ， 上交所要求说明发行人的核心技术是否来自智飞生物或对智飞生物有重大依赖；发行人在无形资产、研发人员、设备等方面是否独立于智飞生物，上市后是否会依赖智飞生物的销售渠道；要求说明发行人财务、机构是否独立，资金管理制度是否健全并有效执行 。
如果不依靠蒋仁生和智飞生物，智翔金泰是否具备独立发展的能力？
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