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《投资者网》张伟
1月10日，疫苗厂商深圳康泰生物制品股份有限公司（下称“康泰生物”，300601.SZ）发布2022年度业绩预告，预计2022年归母净利润为-0.76亿元至-1.5亿元，较2021年下降超过106% 。
Wind数据显示，这是自2017年2月上市以来，康泰生物首次出现业绩亏损 。对于业绩首亏的原因，康泰生物表示，由于国内外新冠疫苗的接种环境发生重大变化，公司新冠疫苗销量较2021年大幅下滑，由此减少净利润超过8亿元 。
有券商分析师认为，新冠疫苗项目属于一次性买卖 ， 不具备可成长性 。而在疫情散去、新冠疫苗需求式微的情况下，康泰生物2023年能否依托常规疫苗业务实现扭亏为盈，还有待时间的检验 。
新冠疫苗收入下降
据其官网介绍，康泰成立于1988年8月，公司专门从事各类疫苗的研发、生产和销售，是国内乙肝疫苗的主要生产企业之一 。2022年中报显示，康泰生物近90%的收入来自于非免疫规划疫苗，同期免疫规划疫苗的营收占比刚过10% 。
图表1：康泰生物主营构成
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其中，免疫规划疫苗主要包括新冠疫苗 。据年报数据 ， 康泰生物2021年新冠疫苗销售收入接近12亿元 。到了2022年上半年，该公司新冠疫苗的销售收入已不足2亿元 。
康泰生物新冠疫苗销售收入下滑，与国内疫苗接种环境变化有很大的关系 。来自国家卫健委的数据显示，截至2022年底，全国累计报告接种新冠病毒疫苗超过34亿剂次，完成全程接种的人群超过90% 。
这种情况下，康泰生物的新冠疫苗业务不得不“刹车”，并对相关项目进行大幅计提减值 。
【康泰生物上市六年业绩首亏 高管频频增持效果仍待考】康泰生物表示 ， 对2022年度存在减值迹象的新冠疫苗库存商品、原辅料、灭活疫苗开发支出等项目计提资产减值准备7.85亿元，新冠灭活疫苗Ⅲ期临床研发支出费用化处理3.03亿元，合计减少利润总额10.88亿元 ， 考虑加计扣除影响，减少净利润8.16亿元 。
由此，康泰生物上市六年后迎来业绩首亏 。1月10日的公告显示 ， 康泰生物预计2022年的归母净利润为-0.76亿元至-1.5亿元，比上年同期下降106.02% -111.87%；扣非净利润为-1.26亿元至-2亿元，比上年同期下降110.59% -116.81% 。而截至2022年9月末，康泰生物的净利润还有2.03亿元 。
从整个行业来看 ， 因新冠疫苗销售收入降低导致净利润下滑的 ， 也不止康泰生物一家 。Wind数据显示，A股14家疫苗企业中，有11家公司2022年前三季度的净利润较2021年同期出现不同程度下滑 。
常规疫苗营收稳健
康泰生物的业绩预告也不是亮点全无 。
康泰生物表示 ， 剔除新冠疫苗，2022年常规疫苗的销售收入较2021年增长了86%，其中主要产品四联苗、乙肝疫苗、13价肺炎球菌多糖结合疫苗销售收入增长显著 。
事实上 ， 康泰生物近几年常规疫苗业务都还不错 。
数据显示，2019年至2021年，康泰生物非免疫规划疫苗的营收分别为18.47亿元、22.3亿元、24.86亿元 。2022年前三季度，康泰生物常规疫苗的销售收入为23.83亿元 ， 已超过2019年和2020年 。
中泰证券研报认为，公司常规疫苗保持高增，2023年可轻装上阵；大品种放量驱动2023年基本面转好；公司属于在研管线第一梯队，打开长期成长空间，给予“买入”评级 。
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