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21世纪经济报道采访人员 赵娜 陈红霞 武汉报道
“左手基金 ， 右手产业 。”武汉汉阳投资发展集团（以下称“汉阳投发集团”）董事长冯振宇说，地方国资机构手持资金与资源，不应将自己限制在 “裁判员”的位置上 。
汉阳投发集团是成立于2020年11月的国资投资平台，目前管理着武汉汉阳区总规模16.2亿元的母基金，包括汉阳区政府产业母基金15亿元和汉阳区战略性新兴产业发展引导基金1.2亿元 。
在武汉市众多政府引导母基金中，汉阳区率先开启“引导+直投”的方式，借助发挥财政资金杠杆放大效应，撬动更大规模的社会资本参与到产业投资中 。并且，这家国资平台有近半项目都是通过直接投资的方式进行的 。
【武汉汉阳投资发展集团：一场产业引导基金的GP化实践】“我们与传统引导基金的模式差异，可以形容为子弟兵和雇佣兵的不同 。为了产业协同发展甘愿‘以身涉险’，这也是作为国有平台的使命所在 。”今年1月的专访中，冯振宇详细回顾了汉阳区母基金的GP化实践 。
本报此前曾刊文分析LP的机构化、国资化、市场化趋势 ， 论及国资背景LP打法的进化 。本次专访为我们呈现的，正是一则政府引导母基金市场化探索的鲜活案例 。
在这一创新模式中，母基金先以股权直投的方式投资企业，待企业进入更成熟的阶段后，再与GP组建基金追加被投企业的后续轮融资 。
产业引导基金的GP化改革
国资LP在股权投资市场的重要性毋庸赘述，过去数年各地设立的政府引导基金是该类LP中的重要力量之一 。
但另一方面 ， 随着早期设立的政府引导基金相继进入退出期，一些现实问题逐渐暴露出来 。清科研究中心就此作出分析，“部分基金投向重复、与当地产业基础不匹配等问题逐渐暴露 ， 影响了投资效率和对产业的扶持效果 。”
冯振宇深谙资本市场之道，他在筹建汉阳投发集团之初向区委、区政府领导提出，可以借鉴“淡马锡”模式，打造国资背景下纯市场化“招投一体”专业招商投资平台 。
在新的招投模式中，汉阳投发集团以产业为靶向、资本为手段，加快汉阳新兴产业培育“结果子”，同时增强产业链的根植性和竞争力 。
汉阳投发集团成立后也接手了汉阳区政府产业母基金的管理工作，持续深化汉阳区政府产业母基金的GP化改革 。
采访人员在采访中了解到，汉阳投发集团已通过母基金和子基金共投资了29个项目，这些被投企业属于数字经济类14家，大健康类5家，智能制造类4家、文旅商贸类6家 。在这29笔投资中，有14笔是通过股权直投的方式进行的 。
根据规划，汉阳区政府产业母基金将继续配合汉阳区突破性发展数字经济的需要，加大招商引资力度 。冯振宇透露，汉阳投发集团预计每年完成1亿元母基金投资，其中数字经济和大健康类企业不低于总投资项目比例的70% 。
具体招投实践中，集团将继续围绕数字经济产业“地理信息、元宇宙、物联网”等方向以及大健康方向，在全国寻找优质项目、引入企业落户汉阳区并探讨与汉阳区的多种合作方式，打造数字经济产业生态链和大健康产业生态链 。
以创投大赛汇聚创新项目
2020年开始，汉阳投发集团的筹建工作和汉阳区政府产业母基金的改革同步进行 ， 并启动以投行思维有针对性地进行靶向招商 。
“我们要拿出冰上钓鱼的精神 。”冯振宇在改革之初对团队说 ， 哪怕投资后没有GP跟进，“（直投业务）也要不断的向前推进 。”
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