奶农陷入“倒奶卖牛”困境，需求不振，收购价走低( 三 ) _奶业

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终端消费力不足是压力来源
牧场和乳企的压力来源主要是2022年以来低迷的乳品消费。
疫情三年，乳制品对于手头并不宽裕的人群来说并非必须消费品，目前疫情防控已经放开，但包括超市在内的各个消费场所客流还没有恢复。一位牧场经营者表示，由于消费端和供给端皆为饱和状态，三元、新希望、完达山均有工厂已停工。
从下图可看出，乳制品相关消费者价格指数近一年来显著低于整体消费者价格指数。

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压力也传导至进口乳制品市?。?022年进口液态奶和进口奶粉量都在走低。
中国进口液态奶走势

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数据来源：万得资讯。制图：马霖
中国奶粉进口走势

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影响此前已经在乳企的财务数据中表现出来。
2022年前三季度，伊利的扣非净利润增长仅0.45%，为76亿元，其中第三季度扣非净利润下滑超33%，为17亿元，营收增长不足7% ，低于往年的双位数增幅。光明、三元等乳企2022年前三季度的营收和利润也都下跌明显。蒙牛尚未发布2022下半年业绩，其上半年营收和净利润增长率也大幅回落。
从龙头乳企伊利和蒙牛2022年的营收增长情况，尤其伊利三季度扣非净利润下跌情况，可以看出乳业整体目前面临的压力。
伊利扣非净利润增长率

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数据来源：万得资讯。制图：马霖
2018-2022上半年伊利、蒙牛收入增长率

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数据来源：万得资讯。制图：马霖
据河北奶协，近日河北省每天喷粉储存的富余生鲜乳在4000吨以上，接近君乐宝的牧业人士告诉《财经十一人》，仅君乐宝，目前每天就要将1100多吨生鲜乳喷粉，占用资金量上千万元，加上库存，每天需要超过1亿元的资金去周转。
此次乳业“过冬”的另一背景是，2020年以来，在农业农村部、各地政府及奶业协会“振兴奶业”的口号下，内蒙古、河北等生鲜乳主产区在大干快上兴建牧?。?这些项目陆续投产后，可能会加深未来一段时间中国乳制品的供需落差。
长期以来，中国自产的乳产品无法满足需求，从液态奶、婴儿配方奶粉，到加工用大包粉，都需要从国外进口。
据弗若斯特沙利文数据，2021年中国奶源自给率为65%，低于业内奶源自给率70%的目标。一位在中国乳企和外资乳企都工作过的人士对《财经十一人》表示，为了提高自给率，2020年之后，银行推出无息贷款、贴息贷款等优惠政策鼓励投资牧?。?大型乳企也在各地自建牧场，但由于进口乳制品依然占据不少份额，因此国内市场产能整体已经非常饱和，上游奶源出现产能阶段性过剩，奶价下行。
据乳业杂志《荷斯坦》统计，2021年中国新建、扩建牧场项目共166个，进入操作流程的新建、扩建牧场项目的设计存栏数总计达到98万头（超过当年全国奶牛总数的十分之一），大部分是5000头奶牛的大牧?。?万头牧场占比62% 。其中占主导地位的是具备投资实力的全国性乳企伊利、蒙牛，以及光明、三元、君乐宝等区域性乳企，受访牧业人士称，除了自建牧场，近几年伊利、蒙牛也在内蒙古等地收了很多社会牧场。