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（_原题为：易会满首提“中国特色的估值体系”，中金：银行、国企估值有提升空间）
“中国特色估值体系”成为近两日A股市场热词 。
本周一（21日），证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上对如何建设“中国特色现代资本市场”进行了详细阐述 。其中他提出，“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥” 。
上述提法引发市场高度关注 。中金公司王汉锋团队22日发布题为《建设中国特色现代资本市?。剿髦泄厣乐堤逑怠返牟呗约蚱?。
中金认为，A股市场估值结构有改善空间，“尤其是部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低” 。
“从结构上来看，A股估值并不均衡 。近十年银行及国有上市公司的估值趋势回落 ， 当前已处于历史区间偏低水平，这与近年中国银行业和国有企业的相对有韧性的基本面形成反差 。”中金称，综合来看 ， 银行及国有上市企业估值中枢有提升空间 。
首提“具有中国特色的估值体系”
易会满今年曾在《求是》刊文 ， 就“努力建设中国特色现代资本市场”进行过详细论述，并从五个方面阐述了如何“牢牢把握建设中国特色现代资本市场的正确方向” 。
易会满称，我国资本市场经过30多年特别是党的十八大以来的改革发展，已进入建设中国特色现代资本市场的新阶段 。要完整、准确、全面贯彻新发展理念，不断深化对现代资本市场的规律认识和实践把握，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场 。
具体包括：坚持党对资本市场工作的全面领导 ， 确保发展方向始终正确；坚持实事求是，坚定走中国特色资本市场发展之路；坚持市场化法治化，营造稳定、透明、可预期的发展环境；坚持系统观念，着力构建各方共建共治共享的治理新格局；坚持统筹好改革发展稳定，推动资本市场行稳致远 。
而此次在金融街论坛上，他首次公开提出“探索建立具有中国特色的估值体系” 。
他指出，我国资本市场具有明显的新兴加转轨特征，上市公司结构也体现出与经济体制演进变化、产业结构转型升级相适应的趋势 。我们始终坚持“两个毫不动摇”，支持各种所有制经济利用资本市场发展壮大 。目前国有上市公司和上市国有金融企业市值占比将近一半，体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位；民营上市公司数量占比超过三分之二，近几年新上市公司中民企占到八成以上；外商控股上市公司市值占比约4% 。
“多种所有制经济并存、覆盖全部行业大类、大中小企业共同发展的上市公司结构，既是我国资本市场的一大特征，也是一大优势 。我们要深刻认识我们的市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素、发展阶段特征 ， 深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥 。”易会满称，估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度 。
他提出，上市公司尤其是国有上市公司，一方面要“练好内功”，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面 ， 要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值 ， 这也是提高上市公司质量的应有之义 。
基于上述表态，中金公司表示，“A股的长期估值中枢仍将保持稳定且具备提升空间，同时要关注风险溢价波动” 。
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