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作者｜李毓霖
编辑｜胡展嘉
运营｜陈佳慧
出品｜零态LT（ID：LingTai_LT）
低价还是盈利，是当下彷徨的京东面临的主要问题 。近几个季度，“降本增效”都是京东财报的关键词 。
11月18日，京东发布2022年三季度财报 。财报数据显示，2022年Q3季度，京东营收2435亿元，同比增长11.4%；Non-GAAP净利润100亿元，同比增长98%，环比增长54%，达到近几个季度以来的最高水平，超市场预期的71.2亿元，助推京东美股盘前股价一度涨近5% 。
扭亏为盈 ， 利润提升 ， 市值大涨，无论原因如何，这都给了现任一号位徐雷底气 。他认为最坏的时刻基本过去，但他也担心“不确定未来反弹的速度和力度究竟有多大，经济改变对消费数据产生积极影响还需要一些时间” 。
刘强东在任时期，很难看到这样“节俭”的京东 。此前 ， 刘强东一篇斥责“京东丧失低价优势”的内部邮件在全网传开，引发了全民关注 。保低价还是保盈利，不仅是一次大促的战略，更是京东集团后续战略所面临的问题 。
对此，有人支持刘强东 ， 也有人支持现任管理层 ， 毕竟一味追求低价补贴的时代已经过去，消费回归理性，各个电商平台都回归稳健 。然而，当下 ， 京东除了要应对阿里、拼多多的强势进攻，还要承受抖音、快手等平台的分庭抗礼 。
可以预期，京东的“降本增效”还会继续，物流仓储的基础建设还要继续，后面的路如何走，或许刘强东已经插不上嘴 。而新一任管理层 ， 能否应对当下复杂局面？财报中或许可见端倪 。
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利润率上升源于降本增效
总体来看，京东的收入结构在近年来保持稳定，只有细微调整 。
京东的收入主要来自于京东零售、京东物流、新业务三大层面 。其中，京东零售是收入支柱，该业务在本季度实现收入2119.23亿元，收入占比录得87%；第二大业务京东物流同期收入357.71亿元，收入占比录得14.7% 。两大业务的收入同比增速较Q2均有一定提升 。
本季度利润改善的一个关键是物流收入增长 。本季度包括京东物流、达达快送以及德邦物流在内的物流板块收入达276亿元，同比增速高达73%，远超市场预期的227亿元 。当然，由于本季度是德邦物流在被收购后第一次并表，贡献30亿元收入 。即使去掉德邦和达达的收入，京东物流的增长也较为明显 。
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在双十一期间，京东也不再对标阿里，而是继续埋头发展物流 。双11前，京东宣布要在超200个城市实现分钟级的物流效率 。
然而，对于京东零售而言，增幅表现只能说是差强人意 。比如百货类产品当季收入为777亿元，远低于预期的846亿元 ， 同比增速下降到只有3% 。这一方面来源于品类上积累的竞争，除了阿里、拼多多，抖音、快手短视频电商、直播电商都分走了一杯羹 。
财报中 ， 更为突出的变化来自新业务 。一直被视作短板的新业务也在第二季度扭亏为盈 ， 从上季度的单季亏损20亿元，转为实现了2.8亿元的净利润 。新业务主要包含京东产发、京喜、海外业务、技术创新等 。值得注意的是，新业务扭亏并非全部来源于业务形势转好，而是源于上半年暂停的京喜业务 ， 本季度京东物业资产出售数额高达12.3亿元 。
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