硅谷大裁员背后( 三 ) _美联储

美联储既想要控通胀，又要经济软着落，还要金融市场平衡，难度之高，恐将无法完成。纽约联储主席前主席WilliamDudley在今年就曾表示，在本轮周期实现软着陆的可能性几乎为零，因为过去他们每次不得不推高失业率时，最后都以衰退告终。
加息太迟，必将付出代价。
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尾声

今年10月通胀低于预期之后，美元指数一路从112高点一路回调至目前的106左右。美债各期限收益率也大幅下行， 10年期从4.2%下跌至3.8%左右。
未来怎么看？
美元指数强势与否，主要看相对于权重国的货币政策与经济基本面。目前，美元指数一揽子货币有6个，欧元权重高达57.6%，日元排第二，为13.6%，英镑排第三，为11.9% 。相当于欧洲（欧元+英镑）高达70%左右。
货币政策方面，欧美央行加息的空间都不够大了。但美国经济基本面与欧洲可能会有一个时间错位。今年9月，花旗发布预测，认为欧洲国家更早陷入衰退泥潭，货币政策转向也可能来得更早。11月11日，欧盟委员会发布2022年秋季经济预测报告称，欧盟、欧元区和大多数成员国经济在今年四季度陷入衰退，明年一季度经济活动将持续萎缩。

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现在，欧洲经济处境相对美国更为糟糕。10月，欧元区通胀同比上升10.6% ，续创历史新高。英国通胀更是飙升至11.1%，没有见顶的任何迹象。此外，欧元区和英国制造业PMI、服务业PMI、消费者信心指数均大幅恶化，比美国还要糟糕。
【硅谷大裁员背后】

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如此背景下，美元强势可能会持续到明年3月。当然随着美国经济大概率陷入衰退泥沼，迫使美联储货币转向，那么美元也会结束升值状态。在我看来，美债收益率未来几个月可能仍然会随着美联储的加息而上升，走一波赶顶。
全球资产风险偏好因为10月美国通胀数据而缓解，乐观可以但别兴奋。春天来临之前，先穿越冬天再说。
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