光刻机折叠：半导体公司赚的多，跌的更多 _光刻机

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来源：远川研究所

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2022年5月，拜登开启了上任后的首次亚洲行。
一般而言，美国总统来亚洲第一站都是日本，但拜登的空军一号，却直接降落在了韩国，目的地也不是青瓦台，而是五十公里外的三星平泽芯片工厂。
留下的照片中，头发花白的拜登身边，跟着的左右护法，一个是刚上任的韩国总统尹锡悦，一个是本该在蹲监狱的三星电子副会长李在镕。

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仔细观察照片中三人的站位，不难发现，新上任的韩国总统尹锡悦，只是这场拜访的“地陪” 。最右边的首尔监狱回头客李在镕，他才是活动的主角。而李在镕的目的的也很简单—— 牢饭不好吃，但我能造3nm芯片，拜登你快帮帮我。
为了这一刻，李在镕显然准备已久。
2020年9月，背了两个案子的李在镕在正式吃上牢饭前，不顾父亲李健熙病危，在10月紧急飞往荷兰，会见了光刻机巨头阿斯麦（ASML）的高管，只为确认一件事：订购的9台EUV光刻机，年底一定要到货。
得到肯定的回复后，次年一月，无事一身轻的李在镕回到了熟悉的首尔监狱，由于天天坚持锻炼，入狱期间，李在镕甚至还减肥26斤，整个人年轻了十岁。
他的底气来自于，凭借着先进光刻机，三星将实现3nm工艺量产，而这无疑，会成为自己与韩国谈条件的重要筹码。果然，在拜登空军一号降落在韩国机场的这一刻，所有推想都变成了现实—— 光刻机，真的救了李在镕。
不过，光刻机救得了李在镕，却没能救得了阿斯麦自己的股价：今年二季度，阿斯麦光刻机一机难求，收入同比增长了35%，但股价却在年初一度腰斩。
祸不单行，整个芯片产业中：
·芯片设计公司英伟达一季度营收同比增长高达46%，跌跌不休却成了英伟达在资本市场的最佳写照。
·台积电上半年收入同比增长40%，而股价跌回了2020年的水平。
·在CPU市场独步天下，但英特尔的股价，却跌回了二十年前。
一辆跑车不可能一边前进一边倒车，但这一幕却在2022年的半导体产业出现了。
那么问题来了，为什么大部分芯片企业的业绩都在增长，而资本市场却对这个行业陷入了前所未有的悲观？
01 拱火：抢走那台四十年前的光刻机
2021年的全球半导体大扩产，是全球芯片盛况的最后一把柴，也是它开始瓦解的序幕。
故事是从一场原本只被行业内人士关注的马来西亚封城开始讲起的。
2020年底-2021年初，全球所有预备减产的汽车巨头都惊讶的发现一件事：汽车的销量并未在疫情的冲击中走向寒冬，但自己的芯片库存却已经肉眼可见的消失。
而所有已经下单的芯片，也都随着全球芯片封测（最后一道芯片生产环节）重镇，马来西亚的封城，而陷入停产。
紧接着，拿不到芯片的汽车巨头们一窝蜂的涌入新加坡、中国台湾、大陆，不惜代价疯抢一切可以替补的成熟芯片产能。一颗常态价7元的TI芯片，已经被炒到了1000，涨价165倍。
一边是有限的芯片产能，一边是迅速膨胀的需求挤兑。越缺越抢，越抢越缺，最终芯片缺货从汽车蔓延到了手机，甚至是家电产品。