收到美国监管史上最高罚单，Robinhood“逆风”上市有何动机？
今年年初 ， 美股市场散户暴打空头的故事流传开后 ， 藏在交易影子里的美国互联网券商Robinhood也因为中断交易等一系列行为站上风口浪尖 。 后续事态没有走向平静 ， 但原因不止于散户的持续投机 。
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美东时间6月30日 ， Robinhood与美国金融业监管局（FINRA）达成和解协议 ， 后者开出了7000万美元的史上最高罚款 。 就在接受罚单后一天 ， Robinhood毅然递交了上市申请 ， 仿佛这次处罚完全不会影响资本市场的信心 。
这次对“散户大本营”Robinhood的监管处罚释放了什么信号？监管机构这临门一记重锤 ， 又到底是想砸谁？谋划一年多的时间上市 ， Robinhood如何如此急切？
从散户暴打机构大戏中站上风口 ， 但Robinhood真的不是罗宾汉
罗宾汉（Robinhood）是英国传说中劫富济贫、行侠仗义的绿林英雄 ， 券商Robinhood成立之初也颇有帮助普通投资者的意思 ， 两名创始人出自华尔街 ， 希望让平民也能简单参与各种财务交易 ， 于2013年创办了主打零佣金和零门槛、提供股票、期权、加密货币等交易的Robinhood 。
但Robinhood对待普通投资者比其他交易商更激进 ， 如果罗宾汉帮助穷人的方式是劫富济贫 ， 那Robinhood的方式就是教平民投资者自己去抢钱 。
Robinhood实行“注册即开户” ， 设置好各种信息就可以转钱交易 ， 甚至还能获得一支随机股票 ， 同时平台既不需要资金门槛 ， 也不收佣金 。 界面上 ， 除了“买入”和“卖出”功能 ， K线、技术指标等通通去掉 ， 只有一条表示股价变动的曲线 。
Robinhood的盈利模式是订单流付款（PFOF） ， 投资者交易股票时 ， 它将订单数据发送给做市商来获利——越多的订单代表着越多的利润 ， Robinhood不在乎你的佣金 ， 而是希望你不停地在平台进行交易 ， 但众所周知 ， 极短线交易总是近乎赌博 。
当然 ， Robinhood的投资者或许不知道 ， 因为CNBC的报道指出 ， 2020年Robinhood拥有1300万用户 ， 其中一半以上是没有任何交易经验的新投资者 ， 偏偏Robinhood还喜欢引导用户做高风险交易 。
芒格称这个股票交易软件是“一个肮脏的赚钱方式” ， 巴菲特则表示 ， 交易者在Robinhood只能够获得如何加杠杆交易期权的建议——一种风险巨大的投资方式 ， 这是“赌场”才有的行径 。
而FINRA这次天价罚单 ， 或许正是想打Robinhood交易上的这些“七寸” 。
美国金融监管史上最大罚单 ， 这一罚单背后到底想砸谁？
创纪录的7000万美元罚款中 ， 有1260万美元赔给数千名客户 ， 另外则是罚款 。 针对这个罚款 ， Robinhood既不承认也不否认指控 ， 但同意接受处罚 。 在美股研究社看来 ， Robinhood受到的4个主要指控也是受到该罚单的内因 。
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在交易热潮时全站宕机
2020年3月2日和3日 ， Robinhood因技术问题持续宕机 ， 所有交易无法进行 ， 当时美股连续几天大震荡 ， 客户损失惨重 ， 公司CEO在3日晚些时候表示将吸取教训——但9日Robinhood再次宕机 ， 直到投资者试图组织起来维权时 ， 才发现用户协议中明确 ， Robinhood不对技术故障造成的损失负责 。 这是FINRA的第一个处罚要点 。
虚假的诱导信息
FINRA的调查指出 ， 在投资者的账户具体拥有多少现金、投资者能否利用保证金交易等问题上 ， Robinhood提供了错误的信息 ， 受此影响的投资额损失超过700万美元 。 2020年6月 ， 一名大二学生投资者因期权交易造成超70万美元损失后自杀 ， 然而 ， 公司后续承认这只是金额显示错误 。
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