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靠收购上位的安踏，该如何走向世界？( 二 )


随着2022年北京冬奥会即将到来 ， 滑雪运动基础建设逐渐完善 ， 以及国民体育精神日渐觉醒 ， 越野跑等户外运动项目赛事呈现出的爆发性增长态势 ， 安踏的多元化立体品牌矩阵潜力或许也终将迎来下一个爆发式增长 。
这一点从安踏在二级资本市场的表现可以窥见端倪 。 截至7月15日收盘 ， 安踏体育的市盈率为83.11 ， 市盈率的高低一定程度上体现了投资者对一家公司未来盈利能力的预期 ， 市盈率越高投资者对企业盈利预期值也就越高 ， 二级市场投资者对安踏未来收益的乐观预期从某种意义上讲就是对安踏经营发展战略的认可 ， 进而推高市值的增长 。
除二级资本市场反应外 ， 一级资本市场方面 ， 仅用半年时间市值翻了接近四倍的特步 ， 目前的发展路线也是“收购” ， 在高瓴今年对特步的一笔6500万美元投资用途中可以看到 ， 这笔资金主要用于特步旗下品牌“盖世威”和“帕拉丁”的发展 。
无论是从一级资本市场的策略来看 ， 还是从二级资本市场的反应来看 ， 二者似乎都在印证着多品牌布局战略的正确 ， 并且股价飞涨市值突破5000亿大关的安踏 ， 也已经用亲身经历证明了立体多元化品牌矩阵的作用 ， 但财大气粗的安踏真的可以所向披靡了吗？

安踏集团很潮 ， 但安踏不潮

诚然 ， 安踏通过收购建立了多元化的品牌矩阵 ， 但安踏收购的只是这些“洋品牌”在中国市场的经营权 ， 这些品牌为安踏集团创造营收之余 ， 内里流的还是“洋品牌”的血 ， 集团主品牌“安踏”在大众的印象中依然是那个十分接地气的形象 ， 这就像是消费者在购买“奇瑞路虎”的汽车时 ， 认可的是“路虎”这个品牌而非“奇瑞” 。
并且 ， 由于品牌定位的“调性”限制 ， 安踏集团不会将收购品牌与主品牌融合 ， 对消费者市场而言 ， 地道的国货品牌“安踏”依然缺少潮流属性 。
举例来看 ， 运动品牌近年来的收购战略与汽车品牌有着一些共通之处 ， 如吉利集团收购沃尔沃汽车 ， 依靠沃尔沃品牌的豪华高端定位填补市场空缺 ， 主品牌吉利依然走大众市场的性价比路线 。 安踏收购斐乐也是如此 ， 通过斐乐弥补品牌在中高端市场的空缺 ， 提高营收提振业绩 ， 在经营业绩层面反超竞争对手 。
如果单从企业经营状况去看 ， 安踏集团近年来整体营收规模和盈利能力都处于增长状态 ， 但另一面来看 ， 虽然国潮当道的时代国货市场的经营环境得到了改善 ， 但旗下主品牌“安踏”的发展却仍旧不见起色 。
如前文所述 ， 斐乐营收在安踏总营收中占比为49.1% ， 主品牌安踏营收占总营收比为44.3% ， 斐乐造血能力已经超过主品牌“安踏” ， 安踏集团对二者的态度也在门店数量的增减上得到了体现 。
2019年主品牌“安踏”门店数量为10516家 ， 而这一数字在2020年已经缩减为9922家 ， 主品牌门店数量缩减的背面 ， 是斐乐门店数量的增长 ， 斐乐2018年门店数量为1652家 ， 而到了2020年门店已经迅速扩张到了2006家 。
主品牌“安踏”与斐乐门店数量的一减一增 ， 或许可以看出安踏集团发展重心的倾斜 ， 虽然具有门店数量优势的主品牌“安踏”创造营收不及斐乐 ， 但反观李宁在国潮当道趋势下优异的经营状况来看 ， 主品牌疲软的问题仍出在安踏集团自身 。
李宁近年来不断丰富品牌的表现力 ， 将中国传统文化与中华民族情怀附加与品牌力之上 ， 推出具有四川文化元素的“少不入川”系列 ， 从传统文化中提炼出的“悟道”系列 ， 以及“中国李宁”系列 ， 这些符合国潮趋势的产品丰富了品牌表现力之余 ， 消费者的追捧也促使了李宁营收规模的增长 。

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