(3)相如点三：猪肉替代品价格上行
猪肉替代品价格上涨时，猪肉产品供求关系也将恶化 。猪肉价格上涨时，居民可转为消费鸡肉、牛羊肉等食品 。在2014-2018年的猪周期中，尽管猪肉价格上行，但牛羊肉、鸡蛋价格的下降在一定程度上缓解了猪肉价格上涨对居民消费的影响，因此这轮猪周期中猪肉价格累计上涨幅度较小(47.72%) 。而在2006-2010年、2010年-2014年两次猪周期中，鸡蛋、鸡肉、牛羊肉价格均浮现了显然的上涨，因此这类食品对猪肉消费的替代效应也有所减弱，相应的，这两轮猪周期中猪肉价格累计上涨幅度也相对较大(分辞为132.14%/96.48%) 。
2019年猪肉替代品价格上行，猪肉供求形式不容乐观 。2018年至2019年2月国内羊肉、牛肉、鸡肉价格分辞同比上涨19.74%/9.63%/13.22%，预计最近一年来浮现的猪肉替代品价格上涨将在一定程度上加剧猪肉供赠紧缺状况 。
基于以上关于生猪存栏数量、生猪养殖成本及猪肉替代品相关数据的对照，我们以为本轮猪周期与2006-2010年、2010-2014年两轮猪周期较为相如，因此我们重点参考了2006-2010年、2010-2014年两次猪周期中的猪肉价格上涨规律，并对2019年猪肉价格波动情况进行了测算 。
2. 猪肉价格有迹可循，预计全年同比增长44%
(1)2006-2010年、2010-2014年两轮猪周期上行阶段具有显然特征
通过察看2006-2010年、2010-2014年两次猪周期中猪肉价格上涨的路径，我们发明以下相如点：1. 猪肉价格上涨节奏基本一致，两轮猪肉上行周期启动后的第4、9、13、15个月达到了相同的涨幅，均值分辞为31.45%/49.03%/89.64%/97.53%; 2. 猪肉价格上涨速度基本一致，2006年7月-2008年3月共计21个月猪肉价格累计上涨132.14%，月均涨幅为6.26%，2010年6月-2011年9月共计16个月猪肉价格累计上涨95.88%，月均涨幅为5.99%;3. 猪周期中的猪肉价格变幻也受季节性因素影响，在3-4月、9-11月猪价季节性下跌时也会浮现价格小幅度归落的情况 。
(2)预计2019年猪肉价格同比增长约为44.26%
基于以上分析，我们重点参考了2006-2010年、2010-2014年两次猪周期中的猪肉价格上涨规律 。在这两轮猪周期上行过程中猪肉价格上涨幅度分辞为131.42%(持续21个月，月均涨幅为6.26%)、95.88%(持续16个月，月均涨幅为5.99%)，且猪肉价格的波动过程也基本一致 。根据以上两轮猪周期演变规律，同时考虑到近几年居民消费多样化的趋势(猪肉的替代品增添)，我们预计本轮猪周期猪肉价格相对基期的月均涨幅约为5%，在乐观情况下约为4%，在悲观情况约为6% 。
3月猪肉价格波动异常，猪周期上升通道或开启 。按照猪肉消费的季节性规律，3-5月为淡季，猪肉价格往往从3月份起浮现较为显然的归落，但截至2019年3月22日，猪肉价格不降反升(月度环比增长8.87%)，表现出了与2008、2011、2015、2016年几个猪肉价格上涨年份中相同的规律，因此我们判断本轮猪周期或于2019年3月间开启 。
预计乐观/中性/悲观场景下，2019年猪肉价格同比增长幅度分辞约为34.64%/44.26%/55.38% 。根据以上对猪肉价格上湛答点、节奏及速度的判断，对2019年猪肉价格的波动情况进行测算 。在中性情景下，预计猪肉价格在4-8月持续上涨，并在8月前后达到阶段性高点，相对年初上涨幅度约为32.27%，9-11月猪肉价格将受到季节性影响小幅度归落，于10月前后达到阶段性低点，相对年初上涨幅度约为28.89%，淡季过后12月猪肉价格归升，呈现出翘尾态势，年末相对年初上涨幅度约为44.26% 。类如的，在乐观及悲观场景下猪肉价格同比增长幅度分辞为34.64%/55.38% 。
3. 生猪存栏数量不容乐观，猪价涨幅还需潞傍跟踪猪肉供需情况
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