股价下跌、门店下沉、流血扩张、奈雪何去何从？ _奈雪

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图片来源@视觉中国

文｜零售商业财经，作者｜金诺，编辑｜鹤翔

1月13日，奈雪的茶披露2022年第四季度运营情况。在此文件的报告期内，奈雪的茶净新增95间茶饮店，关停15间门店。截至2022年12月31日，奈雪的茶目前共计经营1068间茶饮店。

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图源：奈雪的茶2022年第四季度運營情況
前不久，奈雪的茶官方微博称全国第1000家门店落户北京朝阳大悦城，并开展“买一送一”的开业活动。
1000多家门店，对比蜜雪冰城这种靠加盟持续扩张、门店数动辄几万家的品牌来说很少，但在只做直营模式的茶饮品牌中，奈雪的茶目前门店数量已是国内第一。
连奈雪的茶官网简介在最首要的位置也说明了，其所有门店均为直营，不接受加盟。
奈雪的茶，这一个在2015年诞生于广州深圳的新茶饮品牌，用六年时间成功登陆港交所并成为国内奶茶第一股，又用七年时间在全国开遍千余家门店。
然而，自上市以来，奈雪的茶无论是股价还是业绩表现均不佳。在亏损的路上，奈雪的茶为何依旧狂奔？
01 连续亏损，降本增效
上市一年半以来，奈雪的茶股价虽偶有小回弹，但总体呈现一个“跌跌不休”的趋势。
截至1月18日收盘，奈雪的茶最新股价为6.29港元每股，相较于19.8港元每股的发行价已经跌去68.2% 。

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图源：雪球
虽然贵为国内“茶饮第一股” ，但是投资者却仍旧不看好，背后本质原因是是奈雪的茶始终未能跑通它的盈利模式。
奈雪的茶已经连续四年亏损。从2018年到2021年，奈雪的茶亏损金额分别为0.66亿元、0.39亿元、2.02亿元和45.25亿元。
根据奈雪的茶2022年半年报数据显示，虽然相较于去年同期亏损面有所收窄，但是在2022年上半年，奈雪的茶又亏损了2.54亿元。

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图源：奈雪的茶2022年中期报告
一杯奶茶被诟病“贵”，其高客单价的背后是同样居高不下的原材料成本、店面租金以及人力成本等各项支出，这也是导致奈雪的茶一直处于亏损状态的原因之一。
看着高大上的奈雪，其盈利能力甚至远不如“我不嫌你LOW，你别嫌我土”的蜜雪冰城。
但是亏损之下，奈雪仍在扩张，不过在扩招的门店类型上奈雪也做了相应调整。
根据2022年第四季度运营情况显示，奈雪目前所披露的标准茶饮店与第一类PRO茶饮店已于本集团2022年中期报告起被合并为第一类茶饮店。

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图源：奈雪的茶2022年第四季度運營情況
与两三百平方米的标准门店主打”茶饮+软欧包”不同，PRO门店精简掉烘焙区域和部分客座，面积更?。蟛糠衷?00平方米左右。这一门店类型实现更快的开店速度和更低的人力及租金成本，但明显背离了彭心对门店最初的设想。
伴随着品牌创立之初对标的星巴克“大店模式”被逐步放弃，奈雪门店面积变小的同时，门店选址也开始往一线以下的城市延伸。