2022 中国科技投资盘点：追逐安全感、追逐确定性( 二 ) _新能源

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对于投资者来说，科技仍是相对好的选择。消费互联网已过于成熟，科技才是中国最新的活力和变量所在。
美国之外，其它外国投资人正在更多投资中国。据 PitchBook 数据，2022 年上半年外国投资者参与的私募股权交易占中国市场总数的 16.3%，只比前一年的 18% 略降，来自欧洲、中东等地的投资者部分填补了美国投资者离场的空缺。
过去 20 年，中国庞大的市场、勤奋的创业者和工程师与来自美国硅谷和华尔街的风投、金融机制合力创造了互联网奇迹，每一方都得到了想要的东西。不止美国投资者，更多地方的钱想来中国寻找相似的机会。
A 股成全球最大 IPO 市?。品⒃龆嗍腔毓槌Ｌ谋硐?
2022 年有 444 家公司登陆美股市?。?共融资 220 多亿美元，2021 年则有 1748 家公司上市，融资近 3200 亿美元。英国和香港市场的融资规模也同比骤降超 90% 和 60% 。
A 股的 IPO 数据相对好看，共有 422 家公司上市，比 2021 年少了近 100 家，但总融资额超 5800 亿元人民币，比 2021 年多了 420 多亿元，这也使 A 股成为 2022 年全球融资最多的市场。
同期，A 股经历了凶猛的破发潮。422 起 IPO 中，109 家公司上市首日破发。科创板尤甚，121 家新上市公司中 44 家破发，上市首日平均上涨 21.25%——科创板 2019 年夏天开盘以来这一数字一直高于 100 % 。

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美股 2022 年 IPO 减少，一个重要原因是美联储结束了疫情期间的特殊货币政策。
2020 年新冠疫情暴发后，美联储迅速降息到 0%，并重启量化宽松计划，向市场投放了近 5 万亿美元（约 35 万亿元人民币）。钱多水大，美股进入了科技泡沫以来上涨最快的时期。以科技公司为主的纳斯达克指数从 2020 年初的 6000 点攀升至 2021 年 11 月 16000 多点的最高点，上涨近 140% ，涨幅是道琼斯工业指数和标准普尔 500 指数的 3 到 4 倍。纽交所和纳斯达克总市值上涨了 11 万亿美元，涨出了 5.5 个苹果公司。
狂欢在 2021 年底结束，此后美联储加速从市场收回美元，将利率提高到 4% 以上。纳斯达克指数现已较 2021 年底的高点下跌近三分之一。
放水期涨得最高的科技成长型股票，在收缩期也跌得最惨。高盛和摩根士丹利编制的未盈利上市科技公司指数较高点下滑 80%，降幅是纳斯达克大盘的两倍多。
A 股之前甚少破发是因为特殊的上市定价制度。2019 年后 A 股在科创板试水注册制，理论上公司只要符合条件就可上市，监管部门不再指导个股，定价也更遵循市场原则。
2022 年的破发潮是回归常态，稳赚不赔的打新在成熟市场不可持续。当定价和申购过程变得更市场化，乐观与悲观都更直接地转化为股价波动。
压力接下来会传导到一级市场的科技公司。那些能融到钱的公司，未来几年还得解决更复杂的问题，怎么退出。
互联网巨头整体收缩，但科技投资占比提高
国内互联网大公司多年来不断渴求增长。腾讯、阿里每年都要从市场拿走几十亿到几百亿元人民币现金，美团 2021 年 4 月通过定增和出售可转债筹资近 100 亿美元。这些钱被用到开拓新业务和对外投资中。钱的流动增加了公司资产，也支持了一批新公司。

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2022 年互联网大公司的主题变成降本增效，对外投资额减少。腾讯、阿里、字节、京东、美团、百度、小米七家公司 2021 年参与的投资的总融资额是 4700 多亿元，2022 年为 1000 亿元。腾讯 2022 年参与的投资项目的总融资额为 496 亿元，比 2021 年少了 80% 。