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免税概念基金，哪只最具投资价值？( 二 )


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免税概念基金，哪只最具投资价值？
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然而 ， 高收益一般都会伴随着高风险 ， 我们分别以疫情以来的最大回撤、年化波动率、夏普比率来对上述基金进行风险收益的衡量 。 其中 ， 夏普比率为相当于十年期国债收益率（无风险收益率）的风险收益比 ， 用来衡量每承担1%的风险时 ， 投资所获得收益 ， 为正向指标 ， 即夏普比率越高 ， 投资者每承担1单位的风险所获得收益也就越大 。
从投资的收益风险比来看 ， 金信转型创新、金信量化精选、华安国企改革以较高的收益风险比（夏普比率） ， 较小的最大回撤 ， 以及较低的波动率显著优于其他基金 。
免税概念基金，哪只最具投资价值？
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那么 ， 这些基金是否值得布局呢？我们可以从当前的基金的仓位、估值、持仓股票的盈利能力来进行分析 。
免税概念基金，哪只最具投资价值？
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从估值来看 ， 疫情之后的一波普涨 ， 使得基金持仓的估值普遍偏高 。 虽然说高增长可以给予更高的估值 ， 但即便以当前的ROE增速作为未来三年盈利增速的假设 ， 以上基金持仓的投资组合PEG也普遍在1.5-2.5之间 。 由此看来 ， 其投资的性价比并不高 。
当然 ， 基金的投资需要立足长远 ， 不需要以某一时刻估值为锚 ， 看好基金及其所蕴含的“免税含量”所带来盈利高增速的可能性 ， 也能够享受到更多的超额收益 。
【注：市场有风险 ， 投资需谨慎 。 在任何情况下 ， 本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流 ， 并不构成对任何人的投资建议 。 】
本文由“苏宁金融研究院”原创 ， 作者为苏宁金融研究院研究员黄大智 。

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