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????本报采访人员 龚梦泽
【“蔚小理”三季度仍陷增收不增利怪圈 李斌称：小鹏目前最辛苦但都会活下去】????2022年被称为造车新势力的“过弯之年” 。由于“蔚小理”在第二和第三季度均有新款车型交付，一方面产能爬坡与新车市场表现兹事体大，另一方面上述环节也将实实在在地影响新车销量预期，以及资本市场的走势 。
????随着三季度财报的陆续披露完毕 ， 作为国内新势力“造车三杰”的蔚来、小鹏和理想汽车均交出了2022年三季度的成绩单 。三家财报仍处于增收不增利的状态，但不乏各有亮点 。
????在营业收入方面，蔚来以超百亿元的成绩领跑 。财报显示 ， 2022年三季度，蔚来营收130.02亿元，同比增长32.6% 。理想汽车紧追其后，三季度营收达到93.42亿元，同比增长20.2% 。小鹏汽车三季度营收为68.2亿元 ， 同比增长19.3% 。
????财报显示 ， 第三季度 ， 三家的净亏损都大幅扩大 。蔚来净亏损41.1亿元，同比扩大392.1% 。小鹏净亏损23.8亿元，同比扩大49% 。理想净亏损16.5亿元，同比缩小23.3% 。
????谈及外界最为关心的新势力车企何时由亏转盈时，理想CEO李想给出的答案是“在今年内实现盈利 。”而据蔚来CEO李斌的预估，蔚来将争取在2023年第四季实现季度盈亏平衡，2024年实现全年盈利 。尽管小鹏汽车并未就盈利时间做出过公开回应 ， 但其设定的25%以上的整体毛利率目标若能实现，相信将为公司带来十分可观的收益，进而加快实现整体盈利的目标 。
????蔚来以130亿元营收领跑
????三家仍陷“增收不增利”怪圈
????无论是营收规模，还是交付成绩，蔚来均处于三家中的领先地位 。作为主要的营收来源，在车辆销售和交付方面，三季度蔚来、小鹏和理想分别交付车辆31607辆、29570辆和26524辆，分别同比增长29.3%、15%和5.6% 。
????进入2022年以来，为了占领技术“高地”实现长期的发展，三家车企均加大了研发支出 。其中，蔚来三季度研发支出高达29.45亿元，同比增长146.8% 。三季度理想在研发投入上超过了小鹏，达18.0亿元，同比增加103.1% 。小鹏三季度研发投入为15.0亿元 ， 同比上升18.5%，环比增加了18.5% 。对此，三家的解释均为新车型研发活动增加及研发人员数量增加导致雇员薪酬增加 。
????车辆毛利率方面，由于原材料成本上涨、成本管控能力和车辆换代等因素的影响 ， 蔚来和理想的车辆毛利率出现较大的变动 。其中，三季度蔚来整车销售毛利率为16.4%，同比下降8.9%；理想三季度整车毛利率12.0%，同比下降9.1%；小鹏三季度车辆毛利率为11.6%，同比微跌2% 。
????对于车辆毛利率的大幅度下降，李斌表示，主要是受到电池价格上涨的影响 。“蔚来正在构建的垂直整合能力，以抵抗这些外部影响 。”他还预计 ， 这一因素仍将影响到四季度的毛利率 。理想方面则表示，主要与理想ONE有关的存货拨备及购买承诺损失相关 。公司补充道 ， 若不算上述影响，2022年第三季度理想的车辆毛利率应为20.8% 。
????事实上，车辆毛利率的变动直接反映在了三家的净利润数据上，也进一步凸显了“蔚小理”三家增收不增利的窘状 。财报数据显示 ， 2022年三季度蔚来净亏损为41.11亿元，同比扩大392.1%，居于三家之首 。小鹏汽车三季度的净亏损23.8亿元，同比减少了12% 。理想的三季度净亏损为16.5亿元，同比扩大了7554% 。
????现金储备方面，根据各家三季度财报，蔚来、小鹏、理想在三季度末的现金储备分别为514亿元、401.2亿元和558.3亿元 。
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