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除了空调 ， 家电行业难以出现大市值公司 ， 几乎成为了大部分投资人的共识 。
但扫地机器人的出现 ， 打破了这种认知 。 扫地机器人两大王者 ， 科沃斯和石头科技最高市值均达到过千亿级别 。
但与之形成鲜明对比的是 ， 扫地机器人市场规模并不大 。 2021年扫地机器人的销售规模仅91亿 。 那为什么行业销售规模不高 ， 但行业内公司市值不低呢？原因有二：
一是 ， 在家电行业中 ， 扫地机器人市场增速可观 。 数据显示 ， 2020年中国家电零售额为8333亿元同比下降6.5% ， 而同期扫地机器人零售额逆势增长 ， 其销售额同比增长20% 。
二是 ， 扫地机器人的品类较为特殊 ， 是典型“明天”型产品 。 即 ， 用户一旦使用过以后 ， 就再也离不开了 。 在这种情况下 ， 扫地机器人发展也具有高度确定性 。
以史为镜 ， 扫地机器人的出现过三次发展拐点 。 其中每次发展 ， 都是由技术创新或突破推动 。 着眼当下 ， 行业内用户的部分需求并未被完全满足 ， 扫地机器人依然存在较大进步空间 。 从这个角度看 ， 扫地机器人想要更进一步 ， 技术创新是关键 。
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扫地机器人打破家电市值“天花板”
从过去看 ， 国内家电行业除了空调领域 ， 一直都没有出现大市值公司 。 像格力、美的均是千亿级别 ， 而彩电代表创维103亿 ， 小家电代表小熊电器92亿 ， 集成灶代表火星人203亿……
唯一的例外 ， 是海尔智家 ， 它也达到千亿级别 。 但不同的是 ， 海尔走的是产品多元化的路子 ， 且全球化发展 。
国内空调领域能够出现大市值公司 ， 逻辑也很简单-赛道大 ， 更容易产生巨头 。 相比其它品类 ， 空调有两个得天独厚的优势使它更容易成为“家电之王” 。
一方面 ， 空调相较于洗衣机、电视的应用场景更为广泛 。 酒店、电影院、商超等多个消费场景都有空调需求；另一方面 ， 家庭对空调数量需求更高 ， 数据显示 ， 2020年家庭空调拥有数量是2.5台 ， 而洗衣机、电视一般只要一台 。
上述优势也反映到市场规模数据上 ， 根据中商产业研究院可知 ， 空调是销售额最高的品类 。
但如今 ， 家电领域大赛道出大市值公司的局面一定程度上被打破了 。 市场出现了扫地机器人这个另类 ， 销售量位于行业各品类中下水平 ， 但其市值则远远超出一众同行们 。 从市值数据上来看：
扫地机器人的老大科沃斯 ， 自2018年上市起 ， 创造了三年10倍奇迹 ， 市值一度突破千亿 ， 成为仅次于美的、格力、海尔智家三巨头的存在 。 截至当下 ， 科沃斯的市值也有842亿元 。
而老二石头科技的股价表现也毫不逊色 。 2020年上市的石头科技 ， 其股价涨幅也翻了一倍 ， 达到500亿元 ， 2020年也成功跻身成为过千亿巨头 。
高市值背后 ， 是资本市场给予了扫地机器人极高的估值水平 。 从数据上来看 ， 科沃斯的动态市盈率为49.84 ， 而美的集团的动态市盈率17.46 ， 远超空调估值水平 。
一个值得思考的问题是 ， 为什么扫地机器人能给予如何高的估值 ， 扫地机器人会成为下一个空调行业吗？
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探究扫地机器人的成功密码
一般而言 ， 同行业的细分产品估值水平显著高于行业平均水平 ， 有两种可能：一是该行业具备更高的成长属性 ， 资本市场将其预期打的很满；二是市场不把它当成家电 ， 而是看成更高级的物种 。
目前来看 ， 扫地机器人同时兼具上述特点 。
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