紫光集团的经营误区作者|刘工昌7月9日

作者|刘工昌
7月9日，清华紫光集团收到北京市第一中级人民法院送达的《通知书》，随后紫光集团官方公众号
公告称，集团收到北京市第一中级人民法院送达的《通知书》。
紫光集团的经营误区

文章图片
同日，紫光集团旗下紫光国微、紫光股份双双发布了《关于间接控股股东被申请重整的提示性公告》。
事实很清楚，因清华紫光不能清偿到期债务，债权人债权人徽商银行股份有限公司向北京一中院申请其破产重组。当然，债权人提出的重整申请是否被法院受理以及紫光集团是否进入重整程序尚存在不确定性。但前提是，你清华紫光有没有钱还，或者是利用各种手段让对方收回申请。
截至上述公告日，紫光集团下属的全资子公司西藏紫光春华投资有限公司持有紫光国微32.39%的股份，而紫光集团下属全资子公司西藏紫光通信投资有限公司持有紫光股份46.45%的股份。
也就是说，西藏紫光春华与西藏紫光通信合计拥有清华紫光近60%的股份，如果要偿还，主要由这两家挂名西藏的公司来偿还。清华紫光打着高科技的名，而高科技企业能跑到西藏这样一个与现代科技尚处于隔离的地方？可惜这完全是挂个名，原因很简单，这里注册公司税率低很多，一个避税的好场所。
但不管怎么说，借钱还不起是事实，而债权人之所以向法院申请强制破产重组，它不可能没想到清华紫光背后强大的背景，而它之所以敢这么做，只能是一条，那就是一遍遍催促还款却一遍遍没有音讯，最终被迫出此下策。
清华紫光真实现状目前所能获得的清华紫光整体财报最近的就是2020年年中报。
紫光集团2020年上半年业绩大跌。
报告期内，紫光集团营业利润为－40.38亿元，亏损同比扩大10.71%；净利润为－45.44亿元，亏损同比扩大23.01% 。其中，归属于母公司所有者的净利润为－33.80亿元，亏损同比扩大5.76% 。
紫光集团的经营误区

文章图片
（图片来源：紫光集团有限公司公司债券2020年半年度报告）
紫光集团2000多亿元债务压顶，资金流动性吃紧。
财报显示， 2020年上半年，紫光集团负债合计2029.38亿元，其中流动负债1912.11亿元、非流动负债837.28亿元。仅由短期借款（327.48亿元）和一年内到期的非流动负债（466.8亿元）组成的短期负债就达到794.28亿元。
然而，在此情况下，紫光集团一年内到期的非流动资产仅为12.08亿元，不足同期非流动负债的3% 。而且，紫光集团货币资金期末余额仅为515.63亿元，无法覆盖上述短期负债。
紫光集团的经营误区

文章图片
（图片来源：紫光集团有限公司公司债券2020年半年度报告）
要知道，现任董事长赵伟国刚上任的2012年，紫光集团总负债只有46.47亿元，到了2019年末，负债为2187.47亿元，仅仅七年的时间翻了近50倍。
紫光集团巨额的债务带来了极高的负债率。
财报数据显示， 2017年、2018年、2019年以及2020年上半年，紫光集团合并报表资产负债率分别为62.09%、73.42%、73.46%和68.41% 。
这一段负债率不禁令人想起房地产企业的三道红线。要知道房地产企业负债在这个程度一般是安全水平，因为其还款的延后性使得任何一家房产企业都必需以类似杠杆来去经营，也正是如此，贷款方也并不急。但清华紫光打着的是一个科技企业旗号，旗下产品根本不具备房产土地这样极具变现的能力，当一家所谓的科技企业到这步，大家都知道大事不好了。